La Secretaría de Hacienda destacó que el FMI reconoció una mejoría en el crecimiento económico de México. El organismo prevé que el PIB se fortalecerá de 1.5 por ciento en 2026 a 1.8 por ciento en 2027, impulsado por las exportaciones.
Pero el mismo reporte puso el foco en el costo fiscal. El FMI recomendó acelerar y hacer más ambiciosa la consolidación fiscal para colocar la deuda pública en una trayectoria descendente y recuperar margen de maniobra para la política fiscal.
El personal técnico advirtió que la propuesta de presupuesto para 2027 implica una consolidación más gradual que la anunciada anteriormente y una trayectoria ascendente para la deuda en los siguientes años. También sostuvo que para bajar la deuda será necesario incrementar la recaudación, priorizar mejor el gasto y permitir una mayor participación del sector privado.
En gasto público, propuso focalizar mejor los programas sociales, eliminar progresivamente los subsidios a los combustibles y fortalecer de manera duradera las finanzas de Pemex. En ingresos, sugirió elevar los impuestos subnacionales a la propiedad y a los vehículos, eliminar gradualmente los incentivos fiscales en zonas fronterizas, aumentar y ampliar el impuesto al carbono, reformar el impuesto sobre la renta de las personas físicas y fomentar la formalización.
El FMI también consideró positivos los planes para impulsar la inversión en infraestructura, aunque advirtió que deben ser compatibles con la capacidad de absorción, la sostenibilidad fiscal de mediano plazo y los límites presupuestarios. Además, recomendó limitar diferimientos adicionales en el reconocimiento del gasto y la acumulación de pasivos contingentes que puedan surgir de proyectos mixtos.
En el frente de precios, el organismo señaló que la inflación general ha disminuido en los últimos meses y está cerca de la meta. Sin embargo, indicó que las presiones en los precios subyacentes y las expectativas de inflación podrían retrasar hasta principios de 2028 el retorno a la meta de 3 por ciento del Banco de México.
Por eso recomendó mantener una postura monetaria moderadamente restrictiva hasta que haya señales claras de convergencia sostenida hacia el objetivo. También advirtió que podría ser necesario un mayor endurecimiento monetario si la desinflación se estanca.
Los números primero. El mensaje central no es el repunte del PIB, sino la aritmética fiscal que sigue presionando al Estado. Cuando la deuda no baja con claridad, el margen se achica para infraestructura, salud y cualquier promesa de gasto futuro.
Capital busca reglas claras. El FMI volvió a poner sobre la mesa lo que suele pedir el mercado: más recaudación, menos inercia presupuestaria y más espacio para la inversión privada. Sin disciplina fiscal, el crecimiento descansa sobre una base frágil.