El Banco Central de la República Argentina aceleró la compra de reservas en la semana posterior al cierre de la misión del Fondo Monetario Internacional, con un saldo neto de USD 369 millones entre lunes y viernes. La secuencia incluyó compras de USD 11 millones el lunes, USD 70 millones el martes, USD 160 millones el miércoles, USD 93 millones el jueves y USD 35 millones el viernes.
El movimiento llegó después de la revisión técnica del FMI, que todavía no confirmó si aprobó el examen necesario para destrabar un desembolso de USD 1.000 millones previsto en el acuerdo vigente. En el mercado, esa aceleración se interpretó como una señal sobre el contenido de las conversaciones entre el organismo y el equipo económico.
La comparación con septiembre deja ver el cambio de ritmo. En ese mes, el BCRA compró USD 473 millones, el menor volumen mensual de 2026. En agosto había adquirido USD 768 millones; en julio, USD 2.162 millones; en junio, USD 1.418 millones; en mayo, USD 2.596 millones; y en abril, USD 2.769 millones. También superaron a septiembre los registros de marzo, con USD 1.671 millones; febrero, con USD 1.557 millones; y enero, con USD 1.158 millones.
La explicación oficial sobre el menor resultado de septiembre apuntó a la dinámica del mercado cambiario y al factor estacional. Según esa lectura, la menor liquidación de exportaciones del sector agropecuario redujo la oferta de dólares en el mercado.
Fuentes del BCRA sostuvieron que la entidad intervendrá solo cuando exista una oferta excedente de divisas. También afirmaron que las operaciones no buscarán incidir sobre el valor de la moneda. Bajo esa lógica, la compra de reservas queda supeditada a las condiciones de mercado y no a una intervención directa sobre la cotización.
Para los últimos meses del año, el Gobierno espera una recuperación de los ingresos en moneda extranjera apoyada en la cosecha de trigo, las exportaciones del sector energético, el aporte de Vaca Muerta y el desempeño de la minería.
En paralelo, Luis Caputo puso números a su objetivo de acumulación. Durante el evento CFO Summit, sostuvo que el BCRA acumuló USD 14.350 millones hasta septiembre y presentó una proyección de compras por USD 19.438 millones para diciembre. Esa cifra supera las dos previsiones que Economía tomó al inicio del año: una meta implícita de USD 10.000 millones vinculada al FMI y otra de USD 17.000 millones.
Caputo también afirmó que el BCRA podría llegar a ese período con compras superiores a USD 20.000 millones. El ministro vinculó esa capacidad de respuesta con una eventual corrida cambiaria y con las elecciones del próximo año, en un intento por mostrar más margen de maniobra para enfrentar tensión en el mercado.
La lectura de fondo es clara: el Gobierno quiere llegar a la contienda electoral con más reservas y más poder de fuego. En términos de mercado, eso significa más capacidad para contener sobresaltos; en términos políticos, implica blindar al Banco Central para que no dependa de la urgencia ni del humor de los operadores.
Pero el dato central sigue siendo otro: cada dólar que el BCRA logra sumar mejora su posición de defensa y reduce la fragilidad de la economía. En un país que todavía mira de reojo la presión cambiaria, las reservas no son un lujo contable; son el colchón mínimo para sostener reglas, crédito y previsibilidad.