La deuda pública total de El Salvador alcanzó USD 34,630.96 millones al cabo de los primeros cinco meses de 2026, un incremento de 2.4% —equivalente a USD 823.85 millones— frente al cierre de 2025, según datos del Banco Central de Reserva (BCR) publicados este jueves.
Desglose: la deuda interna supera a la externa
Del total, USD 15,543.75 millones corresponden a deuda externa y USD 19,087.21 millones a deuda interna. Dentro de esta última, USD 11,567.32 millones son obligaciones con los fondos privados de pensiones, rubro que creció 6.8% anual en 2025. El sector público no financiero concentra el monto más elevado, con USD 21,854.39 millones, mientras que las Letras del Tesoro (LETES) suman USD 1,161.39 millones.
Carga sobre el presupuesto
Durante 2025, el Gobierno destinó USD 3,087.1 millones al pago de deuda pública —intereses, amortizaciones y costos financieros—, cifra que absorbió cerca de una quinta parte del presupuesto devengado. De ese total, USD 1,502.3 millones cubrieron intereses y costos financieros, y USD 1,584.8 millones amortización de capital, con una ejecución presupuestaria del 99.1% en este último rubro. El desembolso superó los recursos ejecutados en infraestructura, desarrollo local y transferencias a municipalidades.
El acuerdo con el FMI y las medidas de ajuste
El incremento de la deuda contrasta con el programa acordado con el Fondo Monetario Internacional, que establece una reducción del saldo primario de alrededor del 3.5% del PIB en tres años, con el objetivo de colocar la deuda en trayectoria descendente tras alcanzar un máximo del 85% del PIB en 2024. En 2025, el gobierno adoptó medidas fiscales valoradas en 1.5% del PIB: reducción de la masa salarial, recorte del gasto en bienes y servicios y menores transferencias a municipios. El FMI recomendó además reforzar la transparencia fiscal y los mecanismos de control contra la corrupción y el lavado de activos.
Crecimiento económico como contrapeso
El BCR informó que el PIB de El Salvador creció 4.79% en el primer trimestre de 2026, situándose en USD 9,261.8 millones, impulsado por la construcción y la explotación de minas y canteras. El Banco Mundial proyecta un crecimiento de 3.2% al cierre de 2026 y de 3% en 2027, frente al 3.9% registrado en 2025.
Lectura de Ágora Capital
Los números describen una tensión real: el Estado salvadoreño crece en deuda al mismo tiempo que la economía expande su base productiva. El talón de Aquiles no es el endeudamiento externo —manejable si el crecimiento sostiene el servicio— sino el pasivo previsional, que acumula USD 11,567 millones y presiona las finanzas públicas desde adentro. Capital busca reglas claras y horizonte fiscal predecible; el acuerdo con el FMI ofrece ese marco, pero su credibilidad depende de que el ajuste no se diluya en el ciclo político. El mercado ya votó con un PIB en expansión; la pregunta es si el aparato estatal tendrá la disciplina para no desperdiciar ese margen.
