Kevin Warsh no dio señales de una nueva suba de tasas en su intervención en Bangkok, durante las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional. Evitó comentar la política monetaria y repitió que la Reserva Federal garantizará la estabilidad de precios.
«Dejamos muy claro que garantizaríamos la estabilidad de precios y retiramos una dosis de estímulo hace aproximadamente un mes», declaró Warsh. También dijo: «No anticipo decisiones sobre las reuniones. No creo en decir ahora lo que podría hacer en las reuniones que nos quedan este año».
El mercado tomó nota. Antes de que hablara Warsh, la probabilidad de un aumento en la próxima reunión del 27 y 28 de octubre rondaba 27 por ciento; después de sus declaraciones cayó por debajo de 15 por ciento, y el dólar cedió ligeramente. Derek Tang, economista de Monetary Policy Analytics, escribió que «estaba claro que no iba a ofrecer nada a lo que el mercado pudiera aferrarse como una señal restrictiva».
La Fed elevó la tasa en 25 puntos base en septiembre, el primer aumento desde 2023. La decisión contó con el respaldo de los 19 responsables de la política monetaria, y una mayoría también consideró probable otro incremento este año. Algunos miembros del banco central reiteraron en las últimas semanas que podrían ser necesarios nuevos aumentos, aunque dijeron que tienen tiempo para recopilar datos económicos antes de volver a actuar.
Warsh también habló de inteligencia artificial. La calificó como la innovación más importante de la economía mundial durante su vida, aunque advirtió que podría estar impulsando la demanda a corto plazo. Dijo que, como banquero central, la analiza «con sobriedad y responsabilidad».
«Obviamente está afectando el lado de la demanda de la economía antes de que vaya a afectar el lado de la oferta», comentó Warsh. Agregó que, si se busca precios estables y pleno empleo, «tienes que reconocer a la IA como un shock».
El mercado ya votó con sus posiciones: menos expectativa de ajuste inmediato, menos tensión en el dólar y más cautela en la curva de tasas. Para la economía real, eso importa porque cada señal de la Fed altera el costo del capital, el flujo hacia inversión y el margen de maniobra de empresas y hogares.
Capital busca reglas claras. Cuando la autoridad monetaria evita prometer movimientos, también evita empujar al mercado a sobrerreaccionar. Pero la otra cara es obvia: mientras persista la incertidumbre sobre la tasa, la productividad financiera seguirá midiendo cada palabra de la Fed como si fuera una guía de inversión.
