Vector Capital, corredora chilena fundada en 2018, prepara su debut en el mercado colombiano con una estructura liviana y un modelo probado: conectar fintechs con acceso a valores en Estados Unidos.
Pablo Kuhlenthal, presidente de la firma, confirmó que la compañía «oficialmente ya somos los accionistas del vehículo y estamos en proceso de sacar las aprobaciones de funcionamiento, que se esperan para el segundo semestre». El lanzamiento formal está proyectado entre noviembre y diciembre de este año, con Adriana Rivera como country manager.
El gerente general Federico Goycoolea precisó la meta financiera: alcanzar el punto de equilibrio en doce meses y que la operación colombiana «en tres años represente entre el 20% y 25% de los ingresos» del grupo. La entrada fue posible porque, según Kuhlenthal, «tuvimos la oportunidad de comprar una licencia que se iba a perder».
El diagnóstico de mercado es claro. «El colombiano, por su historia, tiene una propensión a comprar dólares, pero no hay tanto acceso a valores de EEUU y es caro», explicó Kuhlenthal. Esa brecha es exactamente el nicho que Vector Capital explotó en Chile.
En el mercado local, la firma pasó de 200.000 a 500.000 usuarios en un año y amplió su planta de 28 a 40 colaboradores. Hoy ejecuta entre 5.000 y 6.000 operaciones diarias y unas 3.000 transacciones en monedas por jornada. El 90% de sus usuarios y entre el 15% y 20% de sus ingresos provienen del canal fintech.
La clave de su eficiencia es el costo de adquisición de clientes casi nulo: las propias fintechs actúan como referidores. «Nuestro índice no es cero, pero se acerca mucho», reconoció Kuhlenthal. El resultado se refleja en los números: en el primer trimestre de este año las ganancias más que se duplicaron, pasando de $445 millones a $1.004 millones.
Para Colombia, el plan replica esa secuencia: primero el canal fintech —favorecido porque «no hay ley fintech, entonces cualquiera de las firmas con las que ya operamos pueden iniciar en el país»—, luego finanzas corporativas y, más adelante, el negocio institucional tradicional. El área de finanzas corporativas, liderada por Joan Daga, maneja actualmente 14 mandatos activos, desde levantamientos de deuda por US$2 millones hasta operaciones de hasta US$20 millones.
La estructura accionaria de Vector Capital está encabezada por Kuhlenthal y su hermano Cristian con el 36%, seguidos por Goycoolea con el 35%. En 2024 ingresaron Dag von Appen, Gerardo Varela y Ricardo Kirsten, que en conjunto se quedaron con el 25%.
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La jugada de Vector Capital ilustra un principio que los mercados latinoamericanos comprueban una y otra vez: donde el Estado no llega con regulación sofocante, la libre empresa encuentra el camino. Colombia carece de ley fintech y eso, lejos de ser un obstáculo, es la puerta de entrada. Capital busca reglas claras —o, en su defecto, ausencia de trabas—, y esta corredora chilena lo convierte en ventaja competitiva.
El modelo es replicable precisamente porque no depende de subsidios ni de captura regulatoria: depende de eficiencia, tecnología y márgenes bien administrados. Si el entorno institucional colombiano no revierte esa apertura, el mercado ya votó a favor.
