Uber Technologies anunció un acuerdo de combinación de negocios con Delivery Hero, la matriz alemana de PedidosYa, en una operación que valoriza el 100% de la compañía en US$14.800 millones —o US$13.700 millones ajustado por las participaciones que Uber ya había adquirido previamente—. El precio ofrecido a los accionistas es de 41,50 euros por acción en efectivo.
La transacción llevaría a Uber a operar en 99 mercados, con reservas brutas combinadas pro forma de US$236.000 millones en 2025. El número de mercados donde la compañía ofrecerá simultáneamente movilidad y delivery pasaría de 34 a 58.
América Latina, dividida en dos bloques
La operación no es monolítica. En paralelo, Delivery Hero acordó la venta de 14 mercados —donde Uber Eats y Delivery Hero ya se superponen— a SSW Partners, firma de inversión con sede en Nueva York, por aproximadamente US$1.600 millones. Entre esos mercados figura PedidosYa en Chile y Ecuador, junto a marcas como Glovo (Polonia, Portugal, Rumania, España y Moldavia), foodora (Austria, Chequia, Noruega y Suecia), efood (Grecia), Foody (Chipre) y Yemeksepeti (Turquía). Los negocios que serán adquiridos por SSW generaron US$11.000 millones en reservas brutas en 2025.
Uber, en cambio, absorbería directamente 50 mercados que en conjunto generaron US$42.000 millones en reservas brutas, entre los cuales se incluye la operación de PedidosYa en Argentina, Bolivia, Costa Rica, República Dominicana, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá, Paraguay, Perú, Uruguay y Venezuela. Uber precisó que no adquirirá control sobre los negocios traspasados a SSW, firma que liderará de forma independiente la búsqueda de socios estratégicos.
Respaldo unánime y ancla accionarial
El Directorio y el Consejo de Supervisión de Delivery Hero acogieron la oferta de forma unánime y recomendarán a los accionistas aceptarla. Prosus, con cerca del 17% del capital, se comprometió de forma irrevocable a aportar su participación, lo que elevaría el interés económico total de Uber a aproximadamente 53%. La oferta exige un umbral mínimo de aceptación del 50% más una acción, además de autorizaciones regulatorias. Uber se comprometió a no suscribir un Acuerdo de Dominación y Transferencia de Utilidades por tres años.
En el plano financiero, Uber espera que la operación sea positiva para su utilidad por acción Non-GAAP al cierre, con una contribución de un porcentaje de un dígito alto hacia el tercer año. La compañía subraya que los usuarios que utilizan ambas plataformas generan aproximadamente tres veces más reservas brutas y ganancias que quienes usan un solo producto.
Antecedente regulatorio en Chile
La operación llega con un expediente abierto: la Fiscalía Nacional Económica (FNE) solicitó al TDLC una multa de más de US$74 millones para Delivery Hero y Glovo por un acuerdo de reparto de mercados que derivó en la salida de Glovo de Chile en 2019. De ese monto, US$55 millones corresponden a Delivery Hero y US$19 millones a Glovo.
Lectura de Ágora Capital
La consolidación del delivery global confirma una lógica que el mercado conoce bien: la escala no es una ventaja, es una condición de supervivencia. Uber no compra tecnología; compra capilaridad, marcas locales y bases de usuarios que habrían costado años y capital fresco replicar desde cero. El hecho de que las acciones de Uber cedieran más de 2,5% al cierre del anuncio refleja la prudencia del mercado ante el precio pagado y la complejidad regulatoria que aún debe sortearse. Capital busca reglas claras, y en Chile esa claridad tiene pendiente una resolución de libre competencia que ningún comprador puede ignorar.
