Los bonos panameños en dólares registraron durante 2025 un rendimiento por encima del 24%, superando ampliamente a otros activos emergentes, según datos de UBS. El resultado posiciona a Panamá como uno de los mercados de renta fija más destacados de la región en ese período.
Para 2026, la perspectiva se muestra más equilibrada. Panamá continúa ofreciendo diferenciales de rendimiento atractivos frente a los bonos estadounidenses, aunque acompañados de riesgos específicos vinculados al rumbo fiscal y la coyuntura política, de acuerdo con el mismo informe de UBS.
En paralelo, el país proyecta un crecimiento del PIB cercano al 4% para 2026, impulsado por logística, banca, turismo, construcción y la actividad del Canal, según información de la agencia inmobiliaria Casa Solution. La posición geográfica estratégica y la economía dolarizada sostienen ese dinamismo.
La estabilidad monetaria es el ancla estructural del modelo. El uso del dólar estadounidense como moneda oficial elimina el riesgo cambiario y protege al país frente a presiones inflacionarias que afectan a otros mercados de la región. Para 2026, se espera que el balboa panameño mantenga su paridad histórica de 1:1 con la divisa norteamericana.
El contexto externo también acompaña: menor volatilidad en el comercio internacional, condiciones de financiamiento favorables y el impacto menguante de choques recientes como la sequía y la suspensión temporal de la mina de cobre, según UBS.
No obstante, los riesgos son concretos. Entre los principales factores de alerta figuran un posible deterioro fiscal y un incremento en la deuda pública que amenace el grado de inversión, la persistencia de desafíos de gobernabilidad, el desenlace de litigios y acuerdos contractuales críticos, y eventuales choques externos ligados a la política comercial de Estados Unidos o a la economía global.
La lectura de Ágora Capital: Panamá ofrece lo que el capital busca cuando mira hacia América Latina: reglas monetarias predecibles, infraestructura de clase mundial y un sector servicios con vocación global. La dolarización no es un detalle técnico; es la columna vertebral de la confianza inversora. El rendimiento superior al 24% en bonos durante 2025 no fue casualidad, fue el mercado premiando certidumbre en un entorno regional de ruido político y devaluaciones.
El desafío hacia adelante es fiscal. Si la deuda pública escala hasta comprometer el grado de inversión, el diferencial de rendimiento dejará de ser una ventaja competitiva para convertirse en una prima de riesgo. Capital busca reglas claras, y Panamá tiene los activos para mantenerlas; la pregunta es si la clase política acompañará con disciplina presupuestaria lo que la geografía y la dolarización ya garantizan.
