El riesgo país elaborado por JP Morgan avanzó 19 unidades este jueves hasta los 429 puntos básicos, un alza de 4,6% según las pantallas de Rava. El movimiento se aleja del piso de 402 puntos que el indicador tocó el viernes 10 de julio, el valor más bajo registrado durante la gestión de Javier Milei.
El detonante es externo. Fernando Marull, socio de FMyA, evaluó que el contexto internacional «golpeó a los bonos argentinos». El reinicio de las hostilidades en Medio Oriente empujó el precio del petróleo hasta los US$100 por barril, lo que alimenta expectativas de inflación y lleva los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos a diez años al 4,6%. Ese movimiento castiga a toda la deuda emergente, Argentina incluida. Los bonos soberanos —tanto bajo ley local como los Globales— caen hasta 1,1%.
La mejora de calificación anunciada ayer por Moody's actuó como atenuante. El viceministro de Economía José Luis Daza celebró la decisión y consideró que podría ayudar al riesgo país a perforar los 400 puntos, según la fuente. Sin embargo, la respuesta del mercado fue positiva pero moderada: los analistas señalaron que la mejora ya estaba en buena parte descontada, tras los movimientos previos de Fitch Ratings y S&P Global. Gustavo Ber, economista de Estudio Ber, describió la calificación como un «escudo» frente al clima geopolítico, aunque precisó que el dato del EMAE publicado ayer «no despertó entusiasmo».
En renta variable, los ADR argentinos en Nueva York operaron en terreno negativo: BBVA retrocedió 6,5%, Banco Supervielle 4,7% y Telecom 4,4%. El Merval porteño cedió 1,2% hasta las 3.340.165,74 unidades, equivalente a US$2.109,21 al ajustar por el dólar contado con liquidación, que cayó 2,3%. La excepción fue Transportadora Gas del Sur, que avanzó 1,7%.
En el mercado cambiario, el dólar minorista oficial apareció a $1.510 para la venta en el Banco Nación, $5 más que su valor de apertura. El tipo de cambio mayorista sumó $6,17 hasta $1.488,48, aún 18% por debajo del techo de la banda cambiaria fijado en $1.835. El dólar blue alcanzó $1.560, su nivel más alto en el año; la última vez que presentó esos valores fue en octubre pasado, cuando tocó un pico de $1.550. El MEP subió $4,26 hasta $1.517,87 y el contado con liquidación operó a $1.576,17. Un informe de Portfolio Personal Inversiones advirtió que las subas del tipo de cambio oficial coinciden con señales «muy acotadas» de oferta oficial de cobertura, y que el Banco Central compró apenas US$25 millones ayer, el menor monto desde fines de junio.
La jornada deja una lectura clara para quienes siguen el proceso de normalización argentina: los fundamentos domésticos mejoran —la calificadora más conservadora del mercado acaba de reconocerlo—, pero el programa sigue expuesto a shocks externos que el Estado no controla. Capital busca reglas claras, y las reglas cambiarias aún generan interrogantes sobre la velocidad de acumulación de reservas. Mientras el BCRA compre menos dólares y el blue marque máximos del año, la brecha seguirá siendo el termómetro más honesto del nivel de confianza real en el esquema.
