El riesgo país de Argentina terminó julio en 430 puntos, según datos de Rava recogidos por La Nación. El indicador elaborado por JP Morgan cedió 11 unidades en la última rueda del mes, equivalente a una baja de 2,5%. En lo que va del año acumula una caída de 141 puntos, un descenso de 24,7%.
El mínimo de la gestión de Javier Milei se registró el 10 de julio, cuando el indicador tocó 402 puntos. Desde ese nivel repuntó de forma progresiva y osciló entre 430 y 450 puntos durante el resto del mes. En términos mensuales, el riesgo país acumuló una suba de cuatro unidades, equivalente a 0,9%.
Los bonos soberanos explican en parte el movimiento. Los títulos bajo ley local sumaron hasta 0,4% en la jornada y promediaron una suba de 0,5% en el mes. Entre los Globales, el GD30D avanzó 1,3%, mientras que el GD46D registró la mayor contracción mensual con una caída de 1%. Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron que «sobre el cierre de la semana, la deuda soberana en dólares logró recuperar algo de terreno». La firma atribuyó la volatilidad a «una elevada volatilidad en el universo de deuda emergente», derivada de la escalada en el conflicto de Medio Oriente y la falta de retornos claros en el negocio de la inteligencia artificial.
En renta variable, las acciones argentinas en la Bolsa de Nueva York cerraron con retrocesos. Banco Supervielle cayó 5,5%, Edenor 3,7% y BBVA 3,7%. En sentido contrario, Tenaris subió 0,9% e YPF avanzó 0,7%. El Merval cedió 0,4% hasta las 3.292.756,18 unidades, equivalente a US$2.093,31 al ajustar por el dólar contado con liquidación. Con todo, en el balance mensual predominó el verde: Globant lideró con una suba de 19,7%, seguida por YPF con 17,7%, Tenaris con 17% y Pampa Energía con 8,8%.
El analista Fernando Camusso, director de Rafaela Capital, advirtió que julio «dejó un balance de mayor cautela para los mercados argentinos» y señaló un «cambio de lógica» en los inversores: «Durante gran parte del año los inversores estuvieron dispuestos a pagar por expectativas de un cambio de régimen económico. Hoy esa etapa parece haber quedado atrás. El mercado empieza a exigir resultados concretos: crecimiento de la actividad, mejora en los balances de las empresas cotizantes, acumulación genuina de reservas y una continuidad del orden fiscal y monetario».
En el mercado cambiario, el dólar oficial mayorista operó con estabilidad y cerró en $1.487,42, un 19% por debajo del techo de la banda cambiaria fijado en $1.844,87. El tipo de cambio minorista apareció en las pantallas del Banco Nación a $1.510. El dólar MEP sumó 0,5% hasta $1.516,53 y el contado con liquidación operó a $1.570,56, con un alza de 0,9% en la rueda.
Los números de julio confirman que el capital ya no descuenta solo promesas: descuenta ejecución. La compresión de 141 puntos de riesgo país en siete meses es un activo real de la gestión Milei, construido sobre orden fiscal y disciplina monetaria. Pero el mercado, fiel a su naturaleza, adelanta el siguiente examen: reservas genuinas, actividad y continuidad del esquema. Capital busca reglas claras, y las reglas están; ahora el precio lo fija la consistencia.
