Los activos argentinos cerraron la jornada en terreno positivo mientras las bolsas de Nueva York caían hasta 0,57% y el índice de países emergentes cedía 0,5%. Dos catalizadores concentraron la atención del mercado local: la mejora de calificación de la deuda soberana y la aprobación, por parte del Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF), de una garantía de riesgo soberano por hasta 250 millones de dólares.
Sergio Díaz-Granados, presidente ejecutivo del CAF, señaló que «esta garantía refleja la confianza de CAF en la solidez y el rumbo de la política financiera de Argentina, y nuestra voluntad de acompañar al país en la apertura de nuevos canales de crédito que amplíen su margen de maniobra fiscal, diversifiquen sus fuentes de financiamiento y movilicen inversión privada en condiciones más favorables para el desarrollo sostenible».
En renta fija, los bonos soberanos anotaron alzas de hasta 0,53% en los tramos de mediano plazo. El riesgo país retrocedió 11 unidades, equivalentes a una baja de 2,6%, hasta 410 puntos básicos. Federico Fillipini y Javier Casabal de Adcap Grupo Financiero indicaron que «el spread EMBI de Argentina se comprimió alrededor de 60 puntos básicos, acercando la curva a la de países comparables con mejor calificación», aunque advirtieron que «el impacto sobre los flujos fue más limitado» y que esperan mayor potencial de suba en los GD35 y GD38. Los analistas de Adcap agregaron que la mejora «fortalece el escenario para que el Gobierno reconsidere un regreso a los mercados internacionales de deuda», pero anticipan que las autoridades priorizarán en el corto plazo financiamiento multilateral, préstamos garantizados, estructuras de REPO y emisiones en dólares en el mercado local.
En renta variable, el Merval de las acciones líderes subió 3% tanto en dólares como en pesos, impulsado principalmente por el sector bancario, cuyos balances mejoran al subir los bonos soberanos. Loma Negra lideró las alzas con un avance de 6%, favorecida por un incremento del índice de la construcción de 2,6%. Le siguieron Banco Macro con 5,7% y Supervielle con 5,2%. Las acciones de YPF subieron 2% acompañando la suba del petróleo, que llegó a rozar los 95 dólares por barril.
En el Mercado Libre de Cambios se operaron 389 millones de dólares y el Banco Central compró 25 millones. El dólar mayorista subió 5,50 pesos, un 0,4%, hasta 1.483 pesos. El MEP avanzó 0,2% a 1.514 pesos y el contado con liquidación se mantuvo sin cambios en 1.565 pesos. El dólar informal alcanzó un récord de 1.555 pesos; la fuente señala que el récord anterior, del 22 de octubre pasado, era de 1.550 pesos, lo que implica que ese tipo de cambio subió 0,30% en nueve meses.
Mariano Ortiz Villafañe, Chief Economist de Aldazabal y Cía., destacó que el BCRA «vino recomponiendo significativamente su poder de fuego» y que la «notable mejora del nivel de reservas netas» reduce la incertidumbre respecto a la trayectoria cambiaria.
La nota negativa la aportó el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE): registró una caída de 0,5% desestacionalizado en mayo, aunque aumentó 0,2% en la comparación interanual y acumula 1,7% en lo que va del año según la fuente. Es el segundo mes consecutivo de retroceso mensual, un dato que, según la misma fuente, preocupa al Gobierno de cara al calendario electoral.
Los números de esta jornada ilustran una dinámica que Ágora Capital ha seguido de cerca: cuando el Estado reduce su riesgo crediticio y atrae financiamiento multilateral en condiciones de mercado, el capital privado ajusta posiciones antes de que el consenso lo procese. El riesgo país en 410 puntos básicos y un Merval que desafía la caída de Wall Street no son coincidencia; son la señal de que la disciplina fiscal tiene precio en el mercado, y ese precio hoy sube. La pregunta que queda abierta es si dos meses consecutivos de caída en la actividad económica terminarán pesando más que la mejora de calificación en la percepción de los inversores institucionales.
